Учебная работа № 75821. «Курсовая Российские предприятия на мировом рынке услуг

Выдержка из похожей работы

Хотя и
медленно, но улучшается ситуация с собираемостью налогов и доходной частью
федерального бюджета,(так, в частности, только вступление РФ в Парижский клуб
государств-кредиторов позволит, по мнению Анатолия Чубайса, получать от
государств-должников до 500-700 миллионов долларов в год),Стабильный обменный
курс рубля, по прежнему заключенный в “валютный коридор”, обеспечивает
относительную стабильность внешней торговли и служит эффективным инструментом
по снижению инфляции,Правительство продолжает политику приватизации, выставляя
на продажу значительные пакеты акций крупных национальных производителей.  Есть
все основания полагать, что в ближайшее время вступит в действие Налоговый
кодекс, что позволит создать в стране разумную и стабильную налоговую систему.
Успехи России по стабилизации экономики поддерживаются МВФ, выделившим России в
текущем году кредитов на общую сумму 1,7 млрд долларов,

            Возможно,
все эти события пока не оказали непосредственного ощутимого влияния на
повседневную экономическую жизнь России, однако их огромного значения для
будущего отечественной экономики нельзя не оценить,Кроме того (и это очень
важно в контексте темы данного реферата), начавшаяся политическая и
макроэкономическая стабилизация, наряду с изменениями в структуре российского
рынка капиталов,  оказывает огромное воздействие на оценку перспектив
российского рынка западными портфельными инвесторами, а, следовательно — и на
их инвестиционную активность.

III,   Развитие
российского рынка капиталов

            Основными
событиями на российском рынке капиталов во второй половине 1996-1997 гг
явились.

n падение процентных ставок (в том
числе — по внтренним государственным облигациям), явившееся естественным следствием
жесткой денежной политики правительства и снижения инфляции;

n получение Россией международного
кредитного рейтинга, выход России и российских регионов на международный рынок
долговых обязательств;

n резкий рост российского рынка акций,
сделавший Россию в последние полтора года самым быстрорастущим развивающимся
рынком капиталов в мире;

n развитие инфраструктуры фондового
рынка, появление на внутрироссийском рынке механизмов коллективных инвестиций,
быстрое развитие биржевой торговли и депозитарной инфраструктуры;

n существенное увеличение потока
зарубежных портфельных инвестиций в российские ценные бумаги; снижение интереса
иностранных инвесторов к инвестициям в ГКО при огромном интересе к рынку
российских акций и еврооблигаций.

            Как
уже отмечалось выше, 1996-97 гг,стали периодои резкого падения инфляции в России.
Одним из инструментов, с помощью которого правительству удалось контролировать
прирост денежной массы и снизить инфляционные ожидания, стало последовательное
снижение ставки рефинансирования Центрального банка РФ и снижение доходности
государственных ценных бумаг.

            Государственные
бескупонные облигации Минфина России (ГКО) на протяжении более трех лет были одним
из самых привлекательных объектов портфельных инвестиций в России как для
российских, так и для зарубежных инвесторов,Их привлекательность объяснялась
высокой ликвидностью, очень высокими процентными ставками (ставшими особенно
привлекательными для иностранцев после фиксации курса рубля в “валютном
коридоре”) и относительной легкостью доступа на рынок для зарубежных
покупателей,Однако в 1996 г,их доходность стала резко снижаться — за период с
декабря 1995 г,по декабрь 1996 г,средняя номинальная доходность трехмесячных
ГКО упала со 135% до 32 % годовых,Эта тенденция получила продолжение и в 1997
г,и к настоящему времени средняя доходность ГКО снизилась до 18%; согласно
проекту бюджета РФ, ставки по внутренним заимствованиям должны быть снижены до
12-14% годовых.

            Одновременно
со снижением стоимости обслуживания внутреннего долга Россия добилась больших
успехов и на рынке внешних заимствований»