Учебная работа № 75139. «Курсовая Принципы оценки капитала компании методом реальных опционов

Выдержка из похожей работы

В конце 80-х годов опционы
появились на биржах Амстердама, Лондона, Сингапура и Сиднея, а позднее — на
биржах Франции, Японии, Бельгии, Швеции и Новой Зеландии.

Операции с опционами осуществляются либо для страхования фондового
портфеля (портфель — набор ценных бумаг), либо для получения прибыли на разнице
в курсах, т.е,чисто в спекулятивных целях,Участники опционного контракта
рассчитывают на противоположные тенденции в движении курсов фондовых ценностей.
Понижение курса предполагают продавец (надписатель) опциона на покупку и
покупатель (держатель) опциона на продажу; на повышение курса рассчитывают
держатель опциона на покупку и продавец опциона на продажу.

1.2 Виды опционов

Существует
два основных вида опционов — колл (call option), пут (put option):

·  Опцион на покупку (call option) — право покупателя
опциона ( а не его обязанность) получить от продавца опциона определенную
имущественную ценность (акция, займ и т.п.) по установленной цене, либо
осуществить расчет, в согласованный срок..

·  Опцион на продажу (put option) – право продать
имущественную ценность по установленной цене, либо осуществить расчет в
определенный на будущее момент времени.

Выписывая опцион, продавец открывает по данной
сделке короткую позицию, а покупатель – длинную позицию,Соответственно понятия
короткий «колл» или «пут» означают продажу опциона
«колл» или «пут», а длинный «колл» или
«пут» – их покупку.

Цена опциона – премия, т.е,сумма, выплачиваемая при покупке
опциона,Она состоит из двух компонентов – внутренней стоимости и временной
стоимости.

Внутренняя стоимость – это разность между текущим
курсом базисного актива (спот-ценой) и ценой исполнения опциона (ценой-страйк).

Временная стоимость – это разность между
суммой премии и внутренней стоимостью,Если до истечения срока действия
контракта остается много времени, то временная стоимость может оказаться
существенной величиной.

По мере приближения этого срока она уменьшается и
в день истечения кон тракта будет равна нулю.

Премии по опционам варьируются в зависимости от
рыночных условий,Они зависят от различных факторов, наиболее значительными из
которых являются время до исполнения (конца срока действия) и изменчивость
рынка.

С точки зрения сроков исполнения опционы
подразделяются на два типа: американский и европейский.

Американский опцион может быть исполнен в любой день до
истечения срока действия контракта, а европейский – только в день истечения
срока контракта.

На свободном рынке опционный контракт неразрывно
связывает покупателя и продавца,В контракт могут быть включены любые
дополнительные условия для достижения компромисса между покупателем и
продавцом,Например, право продления опциона,На внебиржевом рынке нет
ограничений на вид базисного актива, кроме этого допускается любой размер
опционного контракта.

Опционы, которые обращаются на бирже, называются
«котируемыми опционами»,Биржевая торговля опционами построена так,
чтобы допускалась их многократная перепродажа,Условия опционов, обращающихся
на биржевом рынке, стандартны, вследствие чего они высоколиквидны,При прочих
равных условиях цена (премия) при перепродаже снижается по мере приближения
опционного срока к дате истечения.

Опцион предлагает ряд возможностей, которыми не
располагают другие продукты, особенно в хеджировании и структурировании
позиций,Они могут быть использованы и для увеличения, и для уменьшения рисков.

Актив, который лежит в основе опциона, не
обязательно должен быть реальным физическим товаром (валютой, ценными
бумагами), допускающим поставку»