Загрузка...
Учебная работа № 87327. «Курсовая Взаимосвязь структуры и стоимости капитала
Содержание:
»
Введение 3
1. Понятие капитала 4
1.1. Сущность капитала и его классификация 4
1.2. Структура капитала и факторы ее определяющие 6
2. Понятие стоимости капитала 10
2.1. Концепции стоимости капитала 10
2.2. Расчет показателей стоимости капитала 13
3. Взаимосвязь структуры и стоимости капитала 15
3.1. Понятие целевой структуры и средней стоимости источников капитала 15
3.2. Оптимизация структуры капитала 18
Заключение 20
Практическая часть 22
Список литературы 34
Практическая часть
1. На основе маркетинговых исследований разработать бюджет продаж на 2011г.
2. Затем разработать график ожидаемых денежных поступлений на 2011 г., учитывая, что у предприятия сложилась следующая практика работы с покупателями: 87% реализованной продукции оплачивается в квартале продажи, 12 % — в следующем квартале, а 1% списывается как безнадежные долги.
3. Исходя из бюджета продаж на 2011г. и сложившейся практики поддержания запасов готовой продукции, разработать бюджет производства.
4. Для обеспечения процесса производства сырьем, материалами, полуфабрикатами в процессе бюджетирования разрабатывается бюджет прямых материальных затрат. Считать, что предприятие использует только один вид сырья, планируемые расходы на который необходимо представить таблице.
5. Оплата планируемых закупок сырья осуществляется с образованием кредиторской задолженности. Предполагается, что имеющийся, согласно балансовому отчету, объем кредиторской задолженности погашается в первом квартале. В графике планируемых платежей за сырье в 2011г. отразить сложившуюся практику: 75% стоимости квартальных закупок оплачивается в квартале закупки, остальные – в следующем квартале.
6. Отдельным бюджетом представить прямых затрат на оплату труда с отчислениями во внебюджетные фонды в размере 34%.
7. Разработать график выплаты заработной платы и перечисления средств во внебюджетные фонды. Выплата заработной платы осуществляется равными Олями два раза в месяц. Платежи во внебюджетные фонды перечисляются в том же квартале, в котором они начислены.
8. Составить бюджет общепроизводственных накладных расходов, который включает переменную и постоянную составляющие. Переменные накладные расходы равны произведению планируемого объема производства и ставки переменных общепроизводственных накладных расходов. Накладные расходы, подлежащие уплате, не включают амортизационных отчислений.
9. Разработать график оплаты производственных накладных расходов на 2011 г. В графике оплаты общепроизводственных накладных расходов принять, что 70% накладных расходов оплачиваются в текущем квартале, а 30% — в следующем.
10. В разрезе постоянных и переменных затрат составить бюджет коммерческих и управленческих расходов. Ставка переменных расходов включает комиссионные выплаты, затраты на погрузку и ряд других издержек. Коммерческие и управленческие расходы, подлежащие уплате, не включают амортизационных отчислений.
11 На основе приведенных выше операционных бюджетов разработать основной бюджет. Первая входящая в него форма – «Отчет о прибылях и убытках» должна содержать информацию о маржинальной прибыли. В третьем квартале предусмотрена выплата процентов по взятому кредиту. необходимо учесть, что строки 3.1., 3.2, 3.3, 3.4, 3.5, 3.6 заполняются, исходя из графиков оплаты соответствующих расходов. При заполнении строки 3.7 «На расчеты с бюджетом» учесть, что выплаты налога на прибыль производятся в квартале, следующем за периодом, в котором были начислены платежи в бюджет. Кредиторская задолженность перед бюджетом погашается в течение первого квартала.
12. Составить прогноз отчета о движении денежных средств. Учесть, что во втором квартале предприятие намечает приобрести оборудования на сумму 48 200 тыс. руб., в связи с этим планирует привлечь кредит на сумму 8 500 тыс. руб. Возврат кредита и процентов по нему запланированы на третий квартал. Кредит взят под 15% в квартал.
Составить заключительную бюджетную форму. Проверить сходимость баланса бюджета по активу и пассиву.
Таблица 2
Балансовый отчет на 2010г.
1. Внеоборотные активы тыс. руб. 3. Капитал и резервы тыс. руб.
Земельные участки 60650 Уставный капитал 70000
Здания и оборудование 40000 Нераспределенная прибыль 21834,33
Итого по разделу 1 100650 Целевое финансирование 11932,96
Итого по разделу 3 103767,29
2. Оборотные активы 5. Краткосрочные пассивы
Запасы, в том числе: 3470,61 Кредиторская задолженность, в том числе:
Сырье 3466,67 Поставщики и подрядчики 8066,67
Готовая продукция 3,94 Перед бюджетом 6458,93
Дебиторская задолженность 9600 Перед внебюджетными фондами 656,86
Денежные средства 10000 По накладным расходам
Итого по разделу 2 23070,61 По заработной плате 4770,86
Итого о разделу 5 19953,32
Баланс 123720,61 Баланс 123720,61
»
Форма заказа готовой работы
Выдержка из похожей работы
2,1 Теория Модильяни-Миллера
2,2 Традиционный подход
2,3 Компромиссная теория структуры капитала
3, Основные этапы оптимизации структуры капитала
3,1 Критерии выбора оптимальной структуры
4, Определение стоимости основных источников финансирования
4,1 Определение стоимости основных источников капитала
4,2 Средневзвешенная стоимость капитала
Заключение
Используемая литература
Введение
В своей работе я старался рассмотреть одну из актуальных проблем финансового менеджмента — формирование рациональной структуры источников средств предприятия в целях финансирования необходимых объемов затрат и обеспечения желательного уровня доходов, Оптимальная структура капитала подразумевает сочетание собственного и заемного капитала, которое обеспечивает максимум рыночной оценки всего капитала, Поиск такого соотношения — проблема, решаемая теорией структуры капитала,
Теория структуры капитала базируется на сравнении затрат на привлечение собственного и заемного капитала и анализе влияния различных комбинированных вариантов финансирования на рыночную оценку, Текущая рыночная оценка (актива, проекта или всего бизнеса) определяется как сумма дисконтированных чистых потоков, порождаемых вложенными средствами,
Основной проблемой, возникающей при определении оптимальной структуры капитала, является необходимость учета большого числа факторов, которые могут воздействовать на оптимальность (эффективность) такой структуры,
Внутренний анализ структуры капитала связан с оценкой альтернативных вариантов финансирования деятельности предприятия, При этом основными критериями выбора являются условия привлечения заемных средств, их «цена», степень риска и возможные направления использования,
Теория структуры капитала базируется на сравнении затрат на привлечение собственного и заемного капитала и анализе влияния различных комбинированных вариантов финансирования на рыночную оценку,
1, Основные цели и задачи оптимизации структуры капитала организации
Структура капитала отражает соотношение заемного и собственного капиталов, привлеченных для финансирования долгосрочного развития компании, От того, насколько структура оптимизирована, зависит успешность реализации финансовой стратегии компании в целом, В свою очередь оптимальное соотношение заемного и собственного капиталов зависит от их стоимости,
Как показывает мировая практика, развитие только за счет собственных ресурсов (то есть путем реинвестирования прибыли в компанию) уменьшает некоторые финансовые риски в бизнесе, но при этом сильно снижает скорость приращения размера бизнеса, прежде всего выручки, Напротив, привлечение дополнительного заемного капитала при правильной финансовой стратегии и качественном финансовом менеджменте может резко увеличить доходы владельцев компании на их вложенный капитал, Причина в том, что увеличение финансовых ресурсов при грамотном управлении приводит к пропорциональному увеличению объема продаж и зачастую чистой прибыли, Особенно это актуально для малых и средних компаний,
Однако перегруженная заемными средствами структура капитала предъявляет чрезмерно высокие требования к его доходности, поскольку повышается вероятность неплатежей и растут риски для инвестора, Кроме того, клиенты и поставщики компании, заметив высокую долю заемных средств, могут начать искать более надежных партнеров, что приведет к падению выручки, С другой стороны, слишком низкая доля заемного капитала означает недоиспользование потенциально более дешевого, чем собственный капитал, источника финансирования, Такая структура приводит к более высоким затратам на капитал и завышенным требованиям к доходности будущих инвестиций,
Оптимальная структура капитала представляет собой такое соотношение собственных и заемных источников, при котором максимизируется рыночная стоимость предприятия, При оптимизации капитала необходимо учитывать каждую его часть»